O apetite da China por soja deve enfraquecer durante o pico da temporada de comercialização dos EUA no final deste ano, já que as importações recordes no início de 2025 e a demanda morna dos produtores de ração animal aumentaram os estoques de farelo de soja no país, disseram fontes do setor comercial.
O maior importador de soja do mundo ainda não reservou cargas dos EUA para o quarto trimestre, com os traders monitorando de perto as negociações entre os países em Estocolmo com o objetivo de resolver as disputas econômicas de longa data no centro da guerra comercial entre os EUA e a China.
Uma desaceleração na demanda chinesa pode pressionar os futuros da soja em Chicago, que já estão em baixa pela segunda semana consecutiva devido às expectativas de uma safra abundante nos EUA.
Os futuros do farelo de soja da China caíram pela quarta sessão consecutiva nesta terça-feira, em meio a uma ampla oferta.
No mercado físico, o farelo de soja à vista no norte da China foi cotado a 2.925 iuanes (US$408) por tonelada, 6,5% abaixo dos 3.130 iuanes de um ano atrás, disse Wang Wenshen, analista da Sublime China Information, consultoria sediada na província de Shandong.
"Se os preços do terceiro trimestre continuarem fracos e as esmagadoras enfrentarem perdas, as compras de soja no quarto trimestre poderão ficar aquém das expectativas", disse Wang. O último trimestre do ano é normalmente a principal época de comercialização de soja dos EUA.
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As importações totais de soja da China atingiram um recorde em maio e o segundo nível mais alto em junho, impulsionando o processamento de sementes oleaginosas e levando a um acúmulo nos estoques de farelo de soja, disseram traders.
PARALISAÇÃO DE ESMAGADORAS
O excedente está sobrecarregando as plantas de esmagamento da China, com algumas já fechando devido a restrições de armazenamento.
"As paralisações em pequena escala já começaram nas usinas de esmagamento em regiões como o sul da China, principalmente porque o farelo de soja se acumulou sem espaço para mais estoques", disse um trader de Xangai, acrescentando que uma suspensão mais ampla era "altamente provável".
As margens de esmagamento em Rizhao, o principal centro de processamento da China, têm sido negativas desde meados de maio.
O excesso foi agravado pela fraca demanda dos produtores de ração animal em meio ao lento consumo de carne no principal mercado de carne suína do mundo.
As esmagadoras enfrentarão uma "enorme pressão de estoque de farelo de soja" nos próximos um ou dois meses, disse Cheang Kang Wei, vice-presidente da StoneX em Cingapura.
As autoridades se comprometeram a cortar o número de matrizes suínas, restringir novas capacidades e reduzir o uso de farelo de soja na ração para estabilizar os preços da carne depois de quedas acentuadas este ano, medidas que, segundo os analistas, limitarão ainda mais o consumo de farelo de soja.
As compras de farelo de soja argentino pela China, em meio às altas tarifas sobre os grãos dos EUA, nas últimas semanas, provavelmente aumentarão o excedente.
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"Mesmo com uma oferta tão grande de farelo de soja no mercado local, é lucrativo importar farelo da Argentina", disse um trader de uma trading internacional com sede em Cingapura.
"Isso só aumentará os estoques de farelo de soja."
Um acordo comercial com Washington poderia mudar os padrões de compra.
"Se um acordo comercial for alcançado, os compradores chineses poderão retomar as compras dos EUA no quarto trimestre, já que os preços são favoráveis sem tarifas", disse Johnny Xiang, fundador da AgRadar Consulting, sediada em Pequim.
